芒果体育，随着生活方式改变和人口老龄化的加剧，在患者需求刺激下与国家政策的助力下，康复医疗有快速发展趋势。测算预计2022年康复医疗市场规模将达1221亿元，预计2026年将增长至1991亿元，期间年复合增长率为13%。核心关注运行效率高、快速扩张连锁化能力的龙头公司。

　　2021年中国康复医疗门急诊人次为5107万，出院人数为442万人，十年复合增长率分别为6.44%和13.08%。

　　目前康复渗透率远低于发达国家，随着生活方式改变和人口老龄化的加剧，在患者需求刺激下与国家政策的助力下，康复医疗有快速发展趋势。测算预计，2022年康复医疗市场规模将达1221亿元，预计2026年将增长至1991亿元，期间年复合增长率为13%。

　　按病种付费下临床科室医保控费趋严，芒果体育长期住院病患在急性后期由综合医院引向康复机构成为趋势。

　　康复医疗纳入医保支付范围的项目不断增多，按床日付费、PDPM及FRGS支付多元化模式探索，医保支付友好地区将拥有更多行业发展机会，可以预见未来随着DRG的全面推广将推动更多急性后期患者导流至康复医院，我国三级医疗服务网络有望实际落地运行。

　　康复医疗服务供需不平衡，民营医疗活跃，区域集中度高，支付能力强的部分省域存在发展机会。

　　全国康复医学科2021床位为327717张，十年CAGR12.72%，全国平均每千人口床位数为0.21张，参照杭州市康复床位2025年设置床位达到0.3张的目标，缺口约在123245张左右。2021年每十万人口康复医师数(含助理医师)为4人，远低于2022年要求的每10万人口康复医师达到6人。

　　目前我国康复医师(含助理医师)为46,311人，缺口在38417人，供给严重不足，市场仍处于蓬勃发展期。

　　从医院数量上看，我国有810家康复医院，民营占康复医院77.53%，处于主导地位，十年CAGR15.4%，民营未来也将持续活跃康复供给。

　　从区域布局来看，康复医疗区域发展不均衡，供给多集中于人口多，经济发展水平高且医保支付能力强;支付友好的部分省份仍有较强市场发展空间。

　　康复医院资产投入小，医师依赖度低进入壁垒低，复制连锁化强，芒果体育龙头有望显现。

　　2021年康复医院平均总资产为4748万元，平均净资产为2210万元;平均每家康复专科医院配备价值1090万元的设备，约95%的设备单价都在50万元以下，且平均每家康复医院平均配置23.67名康复医师。

　　对比其他专科类医疗机构，投入相对适中，医生依赖度一般，易完成复制并实现规范化、流程化，从而形成行业连锁。

　　地市级新建康复医院床位爬坡速度较快， 5年成熟院区单床产出在45万左右，芒果体育80%为住院收入，人力成本支出占比高。

　　重症康复收入贡献大，重症、神经、骨科康复为未来核心方向，核心关注运行效率高、快速扩张连锁化能力的龙头公司。

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